基金换手率（如何用换手率指标分析基金）

2022-09-21 20:10:29 发布:网友投稿

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基金换手率（如何用换手率指标分析基金）基金周转率(如何用周转率指标分析基金)

标题图/巨浪

作者/一举两得

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选择基金时，很多人分析基金经理、基金公司的投资实力、过往业绩、管理规模、投资策略。除了这些，换手率也是活跃基金的重要指标。

1.基金的周转率是多少

换手率用于衡量基金组合变动的频率和基金经理持有股票的平均时间。通过对成交量指标的分析，可以更好地了解基金的交易特征和投资风格。

资金周转率的计算公式为:

换手率=(一定区间内基金买卖股票的总额/2)/该区间内基金持有股票的平均市值。

本基金的股票买入总额和股票卖出总额已在本基金年度报告和半年度报告的“报告期内股票组合的重大变化”一节中公布数据。平均股票资产可以通过上期和本期的股票市值来计算(见资产负债表)。换句话说，周转率可以通过年报和半年报来计算。

来源:田甜基金网

实战中，不需要自己计算周转率指标。有些网站，像田甜基金(PC版)，已经给大家算好了资源网络，可以直接查询基金的周转率。上图为E基金蓝筹精选的换手率数据。

第二，周转率指标揭示了什么信息

换手率指标是衡量基金投资价值的指标之一。对于主动型基金来说，换手率是考虑投资组合变动频率最直接的指标，换手率指标反映了基金经理的投资风格。基金高换手率表明基金经理操作频繁，投资预期收益主要来自于择时波段操作带来的短期价差，投资风格极端。低基金换手率表明基金经理操作谨慎，注重选股，倾向于长期持有。

但是，比较同一时期同类型基金的换手率是有意义的。比如主动型基金的换手率普遍高于被动型基金，牛市中基金的换手率通常高于熊市。

三、影响离职率的因素

资金周转率分化的原因很多。巨额赎回、大比例分红、基金经理调整、市场环境变化、行业热点轮动，都可能带来换手率的变化。

其中，最重要的因素是基金经理的投资风格。有些风格倾向于长期持有股票，而另一些风格倾向于频繁换仓。持有价值投资理念的基金经理的换手率通常低于主动轮动主题的基金经理。因为在找到一只价值被大幅低估的股票后，市场需要很长时间才能认识到它的价值。

另一个重要因素是基金的规模。因为在某种程度上，基金经理的投资风格也受到资金规模的制约。比如大规模基金，基金经理客观上难以频繁调整组合，更倾向于稳定持有，因此换手率较低。但小规模基金客观上有利于基金经理频繁的仓位调整和换股，因此换手率可能相对较高。

需要注意的是，如果短期基金的资产规模快速扩张或收缩，换手率值的变化并不能完全反映基金经理的市场风格。还需要对比观察前后几年的计算结果。

第四，如何用换手率指标来分析基金

周转率没有直接的量化评价指标。一般来说，换手率不要太高，但不代表换手率越低越好。因为维持基金的日常运作，实施基金经理资源网的投资策略，需要正常的交易，所以需要保持一定的周转率。因此，需要综合判断基金经理的投资风格、所在区域的市场情况、基金获得的收益等因素。

根据我们多年的经验，有以下指标可供参考:

1.换手率高，但获得的收益一般，这样的基金经理直接PASS掉。他更喜欢交易，但高频交易并没有像资源网那样带来相应的收益。要么是他的投资策略不对，要么是这个人的性格不对。

2.换手率低，但获得的收益高，这样的基金经理要高度重视。这说明他的精力主要放在选股上，选出来的股票都是相当有实力，能够长期站得住脚的。

3.如果两只基金的收益大致相等，优先选择换手率低的基金经理。如果做业绩收益的归因分析，高换手率的基金经理交易低吸高抛的因素更多。相反，选股的因素更多。显然，选股比交易更可靠。

4.高换手率的基金经理，在规模大幅增长后，要高度重视基金经理。基金规模的增加不利于其原有的投资体系。

5.换手率也在一定程度上反映了基金经理投资风格的稳定性。低换手率的基金经理风格漂移的概率较低。

就我个人而言，我更喜欢换手率低的基金经理。但我不会完全排除换手率比较高的基金经理。如果他的流失率和他的收入相匹配，拥有更高的流失率也无妨。

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