市盈率是什么意思？（什么是市盈率？）

市盈率是什么意思？(什么是市盈率？)

平时购物的时候，我们会对商品做一个大概的估计。如果我们认为价格非常划算和实用，我们会购买它们。那么股市也是如此，但是除了衡量一只股票的性价比之外，还要考虑它的回报:我应该投资多少？投资的钱要多久才能赚回来？通过将两者相除，我们得到了一个衡量股票价值-价格-收益比的重要指标。

什么是市盈率？

市盈率通常用来衡量一只股票的投资价值，即当前股票市场价格与每股收益的比值。例如:

a计划买一个小店，假设预算20万，这个小店每年能带来5万的利润。如果A买了，需要4年才能收回成本，也就是说这个小店的“市盈率”是4倍。那么，在股市中，分子——股价就是你为资源网络所要付出的成本，分母——每股收益就是每股能给你带来多少利润。以目前茅台为例，其股价为595.6元，基本每股收益为19.69元，因此其市盈率为30.25倍。也就是说，不考虑其他因素，理论上你需要30.25年才能收回股价成本。因此，一般来说，市盈率越低，成本回收周期越短，股票的投资价值越高。

市盈率是什么意思？

市盈率在股市如此重要是有原因的，尤其是这两点我们需要知道:

1.市盈率是衡量上市公司投资价值的基准。我们通常交易上市公司发行的流通股。用市盈率来评价上市公司也很简单:股价*总股本就是它的总市值，除以上市公司的利润就得到这个公司的市盈率。根据上面的例子，如果你家里有矿，买了贵州茅台，根据其目前的利润水平，收回成本大概需要30.25年。

2.市盈率是估值的重要参考。继续上面的例子:假设小店的生意一天比一天红火，预计明年能带来6万的利润。这个时候，小卖部的估值也会上升。根据市盈率公式，如果小商店的市盈率是4倍*利润是6万，估计值是24万，说明你的预算不够！同样，我们可以根据上市公司的定期财务报告或机构研究报告，获取公开披露或预测的利润，然后乘以当前的市盈率，粗略估计上市公司的市值。以资源网对比为例，茅台2018年第三季度净利润为247.34亿元，如果按照30.25倍的市盈率计算，市值约为7482亿元，与当前市值基本吻合。如果估计结果大于当前市值，说明被低估，否则被高估。

为什么一些市盈率较高的股票受到青睐？

有些读者可能会问:你刚才不是说市盈率越低，投资越有价值吗？但是为什么那么多散户买一些市盈率那么高的热门板块呢？这不是自相矛盾吗？

不是的。都说股票交易是投机预期，股价是市场对其价值预期的体现。一家上市公司越是受到市场的青睐，越是有人愿意为其付出更高的价格，所以当盈利水平稳定时，自然市盈率就会上去。

比如你在找工作的时候，如果你的职位很吃香或者经济环境比较景气，那么你的期望薪资会相对高一些，公司也认为你能带来更多的利润，所以会高薪聘请你。如果你将你的预期工资与股价和你的盈利能力进行比较，那么你的“市盈率”会变得更高。

但是，如果上市公司利润恶化(利润下降)，但股价居高不下，那么就存在估值泡沫。就好像你的能力越来越差，公司还拿高薪支持你。这样的话，肯定对公司不利，公司会选择在这个时候辞退你。那些利润同样恶化的股票也将被投资者“解雇”。因此，当投资者卖出估值过高的股票时，股价会迅速下跌并回到合理水平。对于仍然持有的人来说，这将是一个巨大的损失。

市盈率真的是越低越好吗？

在很多传统行业，他们的预期收益非常稳定，所以市盈率普遍较低；而一些潜在的新兴产业，虽然利润很小，但前景光明，市盈率相对较高。所以理论上市盈率越低越好。但是，上市公司的利润会受到很多因素的影响，不同行业、不同经济周期对上市公司的影响也是非常复杂的，不能简单地把市盈率作为估值的唯一标准。

如何通过市盈率选股？

目前选股常用的市盈率有三种:静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。

静态市盈率(去年总市值/净利润)。

或者一家小商店。假设该店2017年盈利5万元，按照20万元估值，该店目前静态市盈率为4倍。细心的你会发现，静态市盈率估值有一个明显的缺点，那就是估值太落后。众所周知，上市公司的年报往往在次年的3月和4月披露。如果未来一年公司盈利恶化，你还用去年的好数据来估值，显然会有问题。就像你用夏天的营业额来估算一家冷饮店冬天的利润一样。

动态市盈率(当年总市值/预计净利润)。

为了避免数据滞后的缺点，人们发明了动态市盈率。假设小卖部2018年上半年盈利3万，业务蒸蒸日上，全年预计盈利6万。因此，其动态市盈率为3.33倍(20万/6万)。没想到中美贸易战打响，下半年利润持续恶化，利润只有一万。因此，动态市盈率也有一个致命的缺点，那就是没有人能预知未来。按照这个估值，很明显今年这家店被高估了。

滚动市盈率(最近4个季度的总市值/净利润)。

滚动市盈率摒弃了前两者的缺点。资源网以上一年度(四个季度)的利润作为估值依据，即以2017年三、四季度及今年一、二季度小门店的利润数据进行估算。优点是可以消除贸易战等客观因素，对小商店进行合理估值，结果更准确。

当然，这并不是说前两者不好。不同的公司适合不同的市盈率:例如，垄断的传统行业，如运输设备和市政油气动力，利润非常稳定，可以用静态市盈率估值；对于房地产、VR等周期性较强，或者前景不确定的公司，滚动市盈率更可靠。

此外，在按市盈率选股时，还需要考虑不同的行业周期和不同的股票。比如一些夕阳产业(如纺织业)往往利润预期较差，因此市盈率会较低，但这并不意味着它们具有投资价值；或者比如很多只会讲故事的热门VR股票被赋予了很高的市盈率，这也是应该避免的。

总之，高市盈率往往意味着高风险，高风险意味着潜在的高回报。只有衡量自己的风险偏好，然后投资，才能走得更远。

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