驱动电源（大功率LED驱动电源）
驱动电源(大功率LED驱动电源)
1.公司简介:LED驱动电源！
公司专注于R&D，生产和销售中大功率LED驱动电源产品。
2.主要产品和服务:公司核心产品是大功率LED驱动电源！增长最快的是工业LED驱动电源！
目前，公司是国内中大功率LED驱动电源产品的主要供应商之一。
公司围绕户外道路照明和工矿照明两大应用领域，形成了29个系列、300多个畅销产品型号。最终产品主要应用于城市道路桥梁、高速公路、隧道、机场等大型户外LED照明设施，以及工业厂房、仓库等LED工业照明设施，正在向植物照明等新的应用领域拓展。
我们的产品主要是大功率LED驱动电源，20年占比88.27%！18年以来，相关产品收入快速增长，占比逐步提升。同时，公司营收及中低功率LED驱动电源占比持续下降。从公司产品应用来看，近20年户外LED驱动电源占比47.30%，工业LED驱动电源占比46%。18年以来主要增长在工业LED驱动电源，户外产品近20年略有下降。
3.市场情况及行业增速:行业增速更快！大功率LED户外和工业LED照明应用的市场渗透率还比较低！
在下游LED照明应用市场快速增长的推动下，国内LED驱动电源的市场需求也在不断增加。据GGII统计，18年我国LED驱动电源产值达到280亿元，17年和18年同比增速分别达到23.74%和14.3%。市场渗透率方面，以中大功率LED驱动电源为主匹配的户外和工业LED照明应用市场渗透率仍较低。
据GGII统计，18年中国户外LED功能照明驱动电源产值达62亿元，同比增长21.6%，15-18年复合年增长率为23.4%！19年后，增速将保持在接近20%！
据GGII统计，18年LED工业灯产值达72亿元，较17年增长14.5%。15-18年的复合年增长率是18.9%！
4.同行业标杆:同行业规模略小！
根据公司产品以大功率LED驱动电源为主，选择英飞凌和茂硕电源进行对标。英飞凌市值60亿元(流通市值41.5亿元)，20年营收10.5亿元，净利润1.62亿元，而茂硕电源市值20.6亿元(流通市值15.9亿元)，20年营收12.35亿元，净利润6300万元，公司20亿元。但净利润是英飞凌的1.6倍，营收是英飞凌的64%，净利润是62%。可见，公司产品利润更接近英飞凌，公司合理估值在36亿元左右，公司发行市值18亿元，有一定涨幅空！
5.客户情况:前五大客户占比34%！客户相对分散！最大的客户玉莲光电！
公司前五大客户销售额占近20年同期营业收入的33.72%，客户相对分散。最大客户占玉莲光电10%以上！
6.募集资金用途:募集资金用于大功率LED电源扩产投资！产能提升2.67倍！
公司募集资金主要投资建设大功率LED电源生产基地，同时补充流动资金。大功率LED驱动电源将新增1215万片/年，比现有产能728万片/年提升2.67倍！
7.业绩及预测:20年营收同比增长19%，非净利润增长20%！2011年一季度营收同比增长1.6倍，非净利润增长近1.2倍！2011年上半年预计营收增长1.6倍，非净利润增长80%！
公司20年营收6.76亿元同比增长19%，归母净利润1亿元同比增长19%，扣非净利润9800万元同比增长20%！公司净利润和非净利润的增长率与营收一致。需要注意的是，公司营收连续18年保持快速增长态势，复合年增长率为27%。公司20年全年净利润为1亿元，但根据公司最新预测，21年上半年将达到7600万元，21年上半年营收将超过20年全年。公司正处于快速发展阶段！
21年一季度，公司营收2.41亿元同比增长161%，归母净利润2700万元同比增长156%，扣非净利润2300万元同比增长123%！虽然公司净利润和非净利润的增长小于营收的增长，但盈利能力略有下降！
预计公司21年上半年营收将高达7亿元，同比增长160%，净利润7600万元，同比增长89%，非净利润7000万元，同比增长78%。公司二季度营收保持一季度同比增速，但盈利能力进一步下滑。
8.关注:毛利率较高，核心产品以品种计毛利率最高！
毛利率更高:公司20年主要综合毛利率为31.08%！18年以来，相对稳定，有所提高。需要注意的是，公司核心大功率LED驱动电源毛利率为32.05%，明显高于中低功率LED驱动电源！
9.特别注意:三板转换！
10.总结:
来自深圳的荣盛有限公司是LED驱动电源的生产厂家，其中以大功率驱动电源为主，主要适用于户外和工业用电。公司产品毛利率一般在30%左右，但21年上半年营收呈现快速增长趋势，仍保持1.6倍的同比增速。预计今年上半年将超过去年营收，净利润也将达到70%，说明公司仍处于快速扩张阶段。公司的产品正在向更多的应用领域拓展。目前，LED照明是国内景观照明和工业照明的首选，市场渗透率稳步上升。随着下游LED照明的快速发展，公司正在发展。可以说未来市场空还是比较大的。目前公司规模还比较小。与同行业上市公司相比，营收有差距，但产品盈利能力较好，达到或超过同行业上市公司水平。
公司将于下周一上市。鉴于公司发行市值不高，只有不到18亿，估值至少翻了一番，预计公司周一最高涨幅可能高达3倍！
每篇文章需要2个多小时来创作。感谢您的阅读！看完了，兄弟，给个支持！多关注，多点赞！谢谢大家！让更多人看到！新股每日简介会第一时间推送！每天早上7点准时见！新股多的时候，关注上午9点和下午4点，不定时加更！最后，你如何看待来自深圳的宇晟股份？你有兴趣参加吗？欢迎留言！
上一篇：三国荀彧（曹操的谋主荀彧之死）