田惠宇背景(招商银行田惠宇)

招商银行新近公布的半年度报告里，私人银行业务又交出漂亮答卷：私行客户数11.2万户，AUM（管理客户总资产）3.1万亿元，均较上年末增长10％以上，规模遥遥领先同业。

数据之后的表述更加重要：私人银行作为大财富管理价值循环链的引擎，战略定位实现升级，由原来聚焦于向高净值客户提供“个人”服务转变为向私行客户及其背后企业提供“个人+企业”综合服务……集全行之力深化客户综合经营与服务。

典型的“字少事大”。 长时间以来，银行业务分属“零售”“批发”两大条线，分别面向个人和企业，业务逻辑、组织架构乃至风险管理都自成体系，私人银行一般归入零售条线。 招行私人银行从服务“个人”变为服务“个人及其背后企业”，意味着跳脱了两大条线的划分，定位不止是“升级”而更是“升维”。

中国最大私人银行因何升维，又将给市场带来什么？我们可以从招行整体战略里一窥究竟。

招行私人银行的“三级火箭”

今年6月，招行私人银行部总经理王晏蓉接受媒体采访时，曾用“三级火箭”来概括招行私人银行的发展：“一级火箭”是链式输送，即从2007年开始，依托雄厚的零售客群基础向上输送私行客户；“二级火箭”是资管大发展，从2012年开始，“货架”上的产品极大丰富，私行规模实现跨越式成长；“三级火箭”即公私融合，也就是从服务个人转向服务“个人+企业”，是招行私人银行又一次“动力切换”。

“公私融合”的背景是招行行长田惠宇今年提出的“大财富管理价值循环链”。 在2020年报致辞中，田惠宇这样阐述：小康社会全面建成，“双循环”战略格局下，居民财富结构迎来巨变，伴随“房住不炒”、养老第三支柱建设等政策出台，居民家庭金融资产配置比例将快速提升；国民经济结构深刻调整，企业加快直接融资步伐，资本市场深化改革，公募REITs全面启动，资产端供给进入百花齐放的新时代——大财富管理，就是打通资金资产两端的“连接器”。

值得注意的是，这幅图景并没有“零售”“批发”之分，个人客户和企业客户都织在同一张网里。 现实中，两大条线的业务边界也在融合，例如银行为某新动能企业提供并购贷款，所获非标资产经由资管部门组合打包成私募基金，再由零售条线销售给私行客户，一笔业务就从“批发”串联到“零售”；若私行客户是企业主，自身也有融资和工资代发需求，则又从“零售”串联到“批发”。

私人银行客户有很大比例是企业主或董监高，是“零售”“批发”业务的汇集处，由此入手则全盘皆活。 正因如此，招行将私人银行定为“大财富管理价值循环链的引擎”，实现定位升维。

王晏蓉对媒体如此表述：“私行业务并不仅仅是我们私行部在做，也不仅仅是零售条线在做，而是招行的整个价值循环链在支撑。 ”

新动能崛起与传承需求的驱动

招行私人银行“公私融合”背后，有两股社会经济的大潮在推动：一是新动能崛起，二是企业传承。

据招商银行和贝恩联合发布的《2021中国私人财富报告》，随着经济新动能崛起，年轻群体的创富速度加快，40岁以下高净值人群的占比已从2019年的29％升至2021年的42％，已成为中坚力量。

“新动能企业主要依靠技术创新，为了锁定核心人才，大部分都会做股权激励，这是招行的强项。 ”招行相关负责人表示，一方面招行有金融科技优势，为很多企业客户提供了数字化股权激励系统，解决流程复杂、周期漫长、大量纸质需要签订和保存等问题；另一方面，股权激励“批量制造”高净值客户，企业考虑管理层和骨干的个人利益，也更倾向和私行业务最强的招行合作。

企业传承需求同样迫切。 清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓表示，我国民企是改革开放40年间发展起来的，未来十年将迎来历史上首次民企大规模集中传承的挑战。 “根据美国康奈尔大学的数据，只有不到40％的企业能成功传承到二代。 ”高皓认为，代际传承是摧毁财富和民企的最大单一因素。

这正是私人银行发挥作用的契机。 招行2013年完成境内首单“家族信托”，将这个海外企业家普遍使用的传承工具引入本土，此后一直走在市场开拓和业务创新的前沿。

家族信托能实现财富传承、风险隔离、灵活分配、组合投资，还能通过激励约束机制引导家风向上，具有显著的社会意义。 招行相关负责人表示，近年来业务需求井喷，“去年的业务规模大幅超越此前七年的总和，今年上半年的业务规模又超越去年全年。 ”

通过“公私融合”，招行私人银行已不局限于个人资产配置、保值增值，而在更大范围内支持实体经济、新动能企业，由此实现了社会价值的“升维”。

本文源自金融界网

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