市盈率就是计算出一个估值高低的指标，它就像是体脂率一样，通过一个人的身高、体重，来计算出一个体脂率（BMI），从而判断出一个人是胖还是瘦，是需要减肥还是需要增肥。

而市盈率（PE）就像是体脂率（BMI），市盈率是通过股价（市值）、上市公司的净利润等指标来计算得出的一个数据，用来判断大盘或者个股的安全与风险系数，从而做出买入、卖出、甚至持有的操作策略。

股市里的市盈率有哪些，能否用来进行参考？

A股市场里的市盈率其实有三种：

第一种是静态市盈率。

计算的方法是；市盈率(静)=总市值/最新年报披露的净利润

因为静态市盈率的数据有片面性，所以，一般不被大部分投资者所使用。

为什么这样说呢？

市盈率(静)=总市值/最新年报披露的净利润，意味着是以“年报披露的净利润”作为计算的数值。

我举个例子说明：

假设今年是2019年的11月，其实已经接近了2019年的尾声，照例来说应该以2019年的公司发展、业绩变化来计算出一个市盈率作为参考。

但是静态市盈率依然是会以2018年的年报净利润作为计算的数值，因为2019年的年报根本没有出来。这就会丧失对于2019年1-11月业绩变化的参考，数据显得非常片面、参考的价值就会非常低。

第二种是动态市盈率。

计算方式为：市盈率(动)=总市值/((季度累计盈利×4，半年报*2）

因为动态市盈率常常会有不确定性，所以动态市盈率的参考价值也非常低，但是动态市盈率往往出现在各大软件指标里，也就导致了许多人会以动态市盈率作为参考。

为什么说它不确定性非常高呢？因为它是带有预测性质的，如果发生了所谓的“意外”，就会表现出参考价值非常低。

同样我来举个例子：

就好比2020年当下，因为疫情影响许多上市公司的第一季度业绩出现了大幅下滑，这个时候如果根据2020年第一季度的业绩、利润进行计算，预测出全年的一个动态市盈率（2020年第一季度利润x4），那就会得到一个比较差的数据。

但是，我们知道疫情对于许多上市公司只有第一季度的影响，未来的2-3-4季度其实是一个修复，恢复到正常，甚至有报复性反弹的局面，那么这个时候动态市盈率的参考价值就非常低了。

第三种就是滚动市盈率。

滚动市盈率也叫做市盈率TTM，它的参考价值会相比静态市盈率或者动态市盈率来说价值更高一些。

因为滚动市盈率（TTM）的计算方式是：市盈率(TTM)=总市值/最近4个季度净利润之和。

所以说，滚动市盈率TTM的数据其实就是拿离上市公司发布最近的四个季度净利润作为参考，那么相对于大盘或者个股而言，它的参考价值也会相对更高一些。

如何利用市盈率TTM判断风险和机会。

我认为通过市盈率TTM来判断风险和机会的方式有三种：

第一种方法：利用历史的市盈率TTM数值作为参考，进行对比判断。

就好比我们从下图中的市盈率TTM中位数指标里可以明显发现，当大盘处于20倍估值附近的时候，一个阶段性的大底也就出现了。

而在之前的几次大级别熊市底部区域，我们也可以看到市盈率TTM的中位数接近20倍左右的时候，底部区域也就达到了。

那么，当未来出现同样的情况，自然也可以作为参考。

而牛市顶部区域的判断也是如此，可以看上几轮牛市顶部区域的市盈率TTM数值，接近了60倍左右，甚至超过了60倍就是风险。

第二种方法：可以用中位数的方法来判断风险或者机会。

所谓的中位数方法其实很简单，就是选择一个较长的周期来确定一个市盈率的中位数，从而根据这个中位数来判断是否高估还是低估。

如果高估，就需要逢高止盈；

如果低估，就需要逢低吸纳；

就好比贵州茅台，我们以2012-2020年的中位数23.65倍市盈率TTM作为参考，高于了这个中位数数值就是风险，需要逢高的抛售，而低于这个区域就是机会，应该逢低吸纳，甚至坚持持有。

如果按照这个中位数TTM来计算，你会发现，根本不需要在意茅台的股价从100元涨到了200元，还是300元，甚至500-600元。到达了一个风险区域进行抛售即可，而股价也涨到了700~800、甚至1000元以上。

第三种方法：可以用行业的平均市盈率TTM作为参考。

就好比每一个行情的市盈率TTM是不同的，我们可以在一些相关的网站上查出各个行业的平均市盈率TTM数据，然后通过每个行业里的平均市盈率TTM数据作为参考，进行分析。

当一只个股的市盈率TTM处于行业内平均市盈率TTM的30%以内，就是低估，可以逢低吸纳；

当一只个股的市盈率TTM处于行业内平均市盈率TTM的30%~70%，就是合理估值，可以持有；

当一只个股的市盈率TTM处于行业内平均市盈率TTM的70%以上，就是高估、泡沫，需要逢高减仓，甚至清仓。

最后的观点和结论：什么是市盈率？市盈率能说明什么？

市盈率是一个非常有效的指标，但是一定要学会运用。

它就像是一个体脂率，然后我们根据体脂率的一个合理划分区域，来判断出胖还是瘦，股市里市盈率就像这个体脂率，我们也可以通过一个范围判断出个股的风险和机会。

但是有一点很重要！

光知道体脂率是不够的，我们还要知道其他的一些问题，就好比基本面是不是正常，大盘的周期和经济的周期如何等等。这就像只告诉你体脂率是不够的，还得告诉你这个人的性别，这个人的身体健康程度等等，一个道理。

因此，还是那句话，多做一个综合分析，别仅仅只盯着一个指标。

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