2021央行怎样调整货币政策？货币要灵活适度流动性合理充裕
日前召开的国务院常务会议决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，近日召开的中央经济工作会议提出，2021年在政策操作上要更加精准有效，不急转弯。
平稳有序的货币政策
2月至今，央行向公开市场累计投放28万亿元短期资金，但随着逆回购陆续到期，应急性投放的超额流动性已基本回收，后期公开市场操作将回归常态，另一方面要促进经济运行保持在合理区间就靠政策配合，正常定调“不急转弯”，2月3，央行开市首日开展12万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，央行通过下调法定存款准备金率、中期借贷便利操作和公开市场操作等方式。
同时，一行两会利好频出，央行开市后两日通过公开市场操作释放流动性累计达17万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心，日前发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益，而开市前两日，央行累计投放流动性17万亿元，保持了节后市场流动性的充足供应，提振了市场信心。
行业人士普遍认为，受货币政策转向、市场流动性由紧转松，宽货币与紧信用作用导致信贷传导不畅背景下，票据业务类信贷的作用以发挥，在2018实现回暖，受新冠肺炎疫情影响、经济下行压力增大的背景下，上市银行群体仍保持着不错的利润增速，8月25，行长易纲在国务院政策例会上表示，稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变，即，“平稳和有序”将成为助企纾困政策退出的关键词。
货币灵活流动性合理充裕
国务院政策例会上，中国人民银行副行长刘国强表示，退出要基于对经济状况的准确评估，不能出现“政策悬崖”，据了解，疫情之下纾困小微企业是重要任务，央行在信贷方面力度上有明显倾斜，部分地方银行还放宽了申请条件，宏观政策逐步开始向‘中性’回归，经济修复推动失业率向常态回归，就业问题对宏观政策退出的掣肘弱化，中国银行研究院研究员梁斯称。
虽然非常态政策也会回归常态，但中央经济会议定调2021宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，“不急转弯”的财政和货币政策相信仍对明年市场资金面形成支撑，相比去年会议提出的“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”，此次会议更加强调货币政策精准导向，重点加强 科技 创新、小微企业领域金融支持，货币和财政政策都将开启正常化进程，有序退出疫情期刺激政策，也不贸然收紧。
要确保政策节奏和力度，不能影响各类主体对政策预期的判断，在把握政策调控主基调不变基础上根据经济金融形势变化预调微调，稳定企业生产经营预期。
房住不炒政策
东方金诚首席宏观分析师王青表示，2021年经济运行仍要稳字当头，政策上要避免急起急落，要继续帮助疫情期间受到严重冲击的市场主体尽快恢复正常运营，一些减税降费政策和普惠金融措施还要保持适当力度，不能骤然退出，“今年在应对疫情冲击宏观杠杆率阶段性上升背景下，明年更要处理好恢复经济和防范风险的关系。
在广发证券首席经济学家郭磊看来，2021年房地产、地方融资、影子银行等三个传统金融政策敏感领域也都将较2020年更谨慎，疫情应对期间金融支持政策具有阶段性，政策会逐步关注激励相融、道德风险等问题，防范溢出效应，考虑政策工具适时退出，2020年杠杆率预计上升幅度较大，2021年将进入稳杠杆阶段。
此外，2020年杠杆率预计上升幅度较大，2021年将进入稳杠杆阶段，首先，全面降准释放出了大量长期流动性；其次，央行公开市场操作发力，9月实现净投放的可能性不小；最后，9月是传统财政支出大月，财政库款将形成流动性投放，光大证券首席银行业分析师王一峰表示，2021年结构性货币政策仍是主要发力点，将投资标的的投资决策权交由保险机构，提供了更大的自主权。
信贷政策执行情况将继续纳入宏观审慎评估（MPA）考核，央行仍会通过公开市场操作等政策工具来维持市场流动性的合理充裕，但预计全面降准降息的概率都不大，也不排除仍有定向降准投放流动性定向支持中小微企业及制造业的可能，在中央坚持“房住不炒”政策背景下，各区域房地产保持稳中偏紧的态势，对降息、降准需求随之下降，经济下行压力持续增加背景下，2021年gdp增速将较快反弹，基建需求将持续回升。
公开市场利率
另一方面，2021年全球及国内物价将处于温和水平，GDP增速反弹不会引发经济过热，不具备加息升准、实施大幅度货币紧缩政策的条件，同时，会议再次确认了货币政策保持稳健灵活适度、精准释放流动性，货币政策在具体执行过程中，从这一点看，明年大概率还会看到央行的全面降准和下调mlf和公开市场操作利率等行动。
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