山东德州扒鸡多少钱一只(正宗德州扒鸡多少钱一只)

要说火车上的美食知名度，“德州扒鸡”可谓是响当当的。 如今，德州扒鸡所属的山东德州扒鸡股份有限公司（下称“德州扒鸡”）也要上市了。 2022年7月5日，德州扒鸡在证监会递交招股书（申报稿），正式冲刺在上海证券交易所主板上市。

招股书显示，德州扒鸡本次拟向社会公众公开发行不超过3000万股股票，计划募资约7.58亿元，主要用于德州扒鸡（苏州）有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目和营销网络及品牌升级建设项目等。

来源：德州扒鸡官网。

据介绍，德州扒鸡主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务。 主要产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品。

据介绍，德州扒鸡在行业内主要竞争对手包括煌上煌（SZ:002695）、周黑鸭（HK:01458）和绝味食品（SH:603517）等。 其中，煌上煌、周黑鸭和绝味食品2021年的收入分别为23.39亿元、21.81亿元和65.49亿元，而德州扒鸡仅为7.20亿元。

截至2022年7月6日收盘，绝味食品的市值达到317.82亿元，周黑鸭的市值也高达124.64亿元。 相比之下，煌上煌的市值约为61.95亿港元。 而若按照德州扒鸡的收入及可比公司估算，该公司上市后市值或将不会超过35亿元。

就在2021年11月，德州扒鸡第十四次股份转让时，转让价格均为17.50元/股，对应该公司总估值为15.4亿元。 截至2021年12月末，德州扒鸡的总股本为9000万股，本次发行后总股本不超过1.2亿股。

来源：招股书。

按照拟募集资金和发行股票数量计算，德州扒鸡本次公开发行的预估股价约为25.26元/股，预计市值将达到30.31亿元。

一、近三年收入、利润均相对稳定，增长幅度略低

公开信息显示，德州扒鸡的前身——德州市食品公司始建于1953年，是一家“中华老字号”企业。 1999年，该公司改制为山东德州扒鸡集团有限公司。 据贝多财经了解，2020年1月10日，德州扒鸡召开了IPO上市启动暨签约仪式，并于2022年中旬通过辅导验收。

德州扒鸡在招股书中表示，其已经形成以扒鸡为主导，集鸡副品、肉熟食等食品为一体的产品群，拥有德州、青岛两大生产加工配送中心，并已实行主要覆盖山东及京津冀地区的线下销售渠道以及面向全国的多种线上销售渠道相结合的“直营+经销”销售模式。

德州扒鸡以“德州扒鸡”品牌为基础，成立扒鸡超市子公司，进一步拓展公司产品品类及销售渠道。 其中，扒鸡超市主要销售公司卤制品、自制糕点、面点、预制菜以及其他外购的食品、酒水，业务覆盖地区主要为山东省德州市，目前已开设34家门店。

财务方面，德州扒鸡2019年、2020年和2021年营收分别为6.87亿元、6.82亿元和7.20亿元；归母净利润分别为1.22亿元、9455.92万元和1.20亿元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为1.01亿元、1.10亿元和1.12亿元。

来源：招股书。

报告期各期，德州扒鸡的主营业务收入分别为6.82亿元、6.78亿元和7.16亿元，占比分别为99.23%、99.44%和99.39%，是营业收入的主要来源。 德州扒鸡在招股书中称，其他业务收入主要是租赁收入等，占比较低，对该公司业绩影响较小。

二、扒鸡贡献六成收入，超市类业务波动明显

据贝多财经了解，德州扒鸡的收入主要由扒鸡类产品贡献。 按产品类别划分，德州扒鸡2019年、2020年和2021年来自扒鸡类产品的收入分别为4.58亿元、4.38亿元和4.78亿元，占主营业务收入的比例分别为67.22%、64.66%和66.79%。

来源：招股书。

德州扒鸡在招股书中表示，其目前形成了以卤制食品销售为主，兼营超市业务的经营模式，其中卤制食品形成了以德州扒鸡类产品为主，肉副食品类产品为辅的产品体系，扒鸡类收入是公司最主要的收入来源。

据德州扒鸡介绍，该公司在2019年底采取产品提价策略，2020年度产品平均单价增加5.00元/千克，同年度公司受疫情影响，扒鸡类产品销量相比上一年度下滑989.52吨，下滑12.16%，综合导致当年度扒鸡类产品收入相比上年下滑4.36%。

2021年度，德州扒鸡对现有市场及新市场进行开拓，加大各种渠道推广力度，2021年度扒鸡类产品销量增加6.28%，导致2021年度扒鸡类产品收入相比2020年度增加3968.84万元。

2019年度、2020年度和2021年度，德州扒鸡的肉副食品类产品收入分别为6931.99万元、7736.16万元和8170.09万元，占该公司主营业务的收入比例分别为10.16%、11.41%和11.41%，基本保持稳定。

2019年度、2020年度和2021年度，德州扒鸡超市类业务收入分别为1.36亿元、1.47亿元和1.26亿元，占该公司主营业务的收入比例分别为19.90%、21.63%和17.57%。 其中，2020年同比增长8.06%，2021年则同比下降14.22%。

三、区域集中度高，辐射全国战略目标进展缓慢

而按地域来看，德州扒鸡有超过八成的收入来自华东地区（包括山东、福建、江西、上海、江苏、安徽、浙江）。 报告期内，华东地区的收入分别为5.75亿元、5.58亿元和5.78亿元，占比分别为84.25%、82.27%和80.69%。

来源：招股书。

德州扒鸡称，其产品销售目前仍以山东德州及周边地区为主，虽然公司在北京、青岛等城市设立了直营店或销售机构，并打算持续向全国推广产品，但受产能和资金的限制，公司辐射全国的战略目标进展缓慢。

德州扒鸡在招股书中表示，扒鸡作为山东省德州市当地名产品在山东省及周边地区具有较高的知名度，该公司在前述地区具有较强的市场优势。 未来，随着该公司苏州基地的开建，其将以苏州为长三角中心辐射更多地区，开拓新市场，降低区域集中度。

报告期各期末，德州扒鸡的负债总额分别为2.92亿元、5.46亿元和6.55亿元，其中流动负债基本在2亿元至2.7亿元之间，而非流动负债金额在2019年为4,460.63万元，2020年则飙升至约4亿元，2021年略有下降，德州扒鸡主要是因为公司新增了长期借款。

截至2019年、2020年和2021年末，德州扒鸡的资产负债率分别为38.74%、52.13%和56.44%，其中2020年同比增加13.39个百分点，2021年再增加4.31个百分点。 但德州扒鸡在招股书中称，该公司资产负债率保持相对稳定。

对比来看，绝味食品、煌上煌和周黑鸭的资产负债率则均远低于德州扒鸡。 报告期内，德州扒鸡的可比公司平均值分别为19.89%、24.92%和26.89%。 德州扒鸡称，主要是其作为非上市公司，筹资渠道仅限于银行贷款融资，导致资产负债率相比同行业较高。

四、崔贵海家族控制60%表决权股份

在本次上市前的股权架构中，崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有德州扒鸡股份2255.40万股、2000.00万股和200.00万股，持股比例分别为25.06%、22.22%和2.22%。 同时，崔贵海通过德州海富间接控制该公司2.78%的表决权股份。

来源：招股书。

此外，崔贵海、崔宸共同通过扒鸡美食城间接持有德州扒鸡股份500.00万股，持股比例5.56%。 其中，崔贵海与崔宸系父子关系，崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸与陈晓静为母子关系，上述三人合计控制德州扒鸡60.06%的表决权股份，为该公司共同实际控制人。

来源：招股书。

当前，崔贵海为德州扒鸡的董事长，崔宸为副董事长、总经理，陈晓静则不担任职务。 除此之外，该公司前十名自然人股东中的王学义、赵俊鑫、张娟、史敏、李爱华和陶金梅也未在德州扒鸡担任任何职务。

本次发行前，德州扒鸡现有股东——国寿投资（中国人寿旗下）为国有股东，持有德州扒鸡股份462.66万股，持股比例为5.14%。 同时，德州扒鸡存在2名外资股东，分别为Gloryfarm、Marlus，持股比例分别为5.23%、0.56%。

来源：招股书。

贝多财经了解到，德州扒鸡曾在2012年获得墨池山创投的投资，天图投资也于2013年成为了德州扒鸡的股东，恒丰汇富于2016年成为德州扒鸡的股东。 但在2020年12月至2021年3月，天图投资等则转让德州扒鸡的部分股份。

其中，天图投资通过天津天图、深圳天图分别向国寿投资转让德州扒鸡股份462.66万股股份，协议价格为17.00元/股。 同期，领航十号、领航十一号、青岛中科、上海钦科、泰安鲁民投和中蓝正行等也成为了德州扒鸡的股东。

来源：招股书。

2021年10月，德州扒鸡的股东恒丰汇富与海南颐和签署股份转让协议，恒丰汇富转让给海南颐和50万股，转让价格为15元/股。 同年11月，海南颐和再度受让德州扒鸡44.68万股股份。

成立至今，德州扒鸡共经历了15次股权转让，其中2021年内就出现了4次，此外还有多次增资记录，股权变动密集且频繁。 本次上市前，德州扒鸡拥有106名股东，其中多数为自然人。

在提交上市申请前，德州扒鸡还进行了派息。 2022年6月12日，德州扒鸡日召开2021年度股东大会审议通过了《关于公司2021年度利润分配方案的议案》，向全体股东每10股派发现金股利5.00元（含税），共计派发现金股利4500万元（含税）。

下一篇：一款时尚运动的买菜车，雷凌外观新添运动套件，升级多项科技配置
上一篇：如何报名自考全日制本科?(自考全日制本科什么时候报名)