招银国际：维持海尔智家买入评级 目标价升至34.74港元
招银国际发布研究报告称，维持海尔智家（06690）“买入”评级，目标价升至34.74港元。 管理层维持2022财年全年的指引目标：中国/海外市场销售额均实现双位数增长以及15%以上的净利润增长。 他们也表示预计卡萨帝下半年的销售增长不会低于上半年，而集团层面的经营利润率应至少与去年同比持平。
报告中称，公司2022财年上半年销售同比增长9%至121.8亿元人民币，符合招银国际/彭博预期，而净利润同比增加15%至79亿元人民币，符合招银国际预期，比彭博预期高6%。 该行对2季度海外销售加速表示惊喜，所有地区（中东、非洲除外）都取得销售增长。 虽然国内市场的均价增速放缓，但是销量增速在2季度有所回升。
国内市场方面，海尔上半年在疫情下表现出色，市占率有所提高。 该行对其下半年增长相当有信心，因为：1）卡萨帝的增长在6月已恢复至20%以上，因为管理层表示高端市场的需求对比中低端市场更稳健，2）空调增长在7、8月有所改善，得益于国内炎热天气持续以及多重改革措施，3）数字化将继续推进，例如物流成本和生产效率方面将节省更多。
海外市场方面，尽管受全球通胀和地缘政治问题，该行认为海尔在二季度的稳定表现将持续到下半年，基于：1）高端化带动增长，2）节能/环保产品的销售势头更好，3）电商渗透仍然偏低（只占不到5%）。
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