金融市场包括哪几个市场(金融市场体系包括哪几个市场)

金融市场的分类

金融市场可以按交易标的物划分，可以按地域划分，还可以按交割期限划分等等，今天我们先来学习一下按交易标的物划分的金融市场吧。

按照金融市场交易标的物这一划分标准划分，金融市场可以划分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资品市场。 （如下图）

货币市场

货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指融资期限在一年及一年以下的金融市场。 货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、回购协议市场、货币市场基金、大额可转让定期存单市场短期政府债券市场和银行承兑汇票市场等。

（1）同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。 同业拆借市场具有以下特点：

①同业拆借市场对进入市场的主体有严格限制，必须是金融机构或指定的某类金融机构才允许进场交易。

②融资期限较短，拆借资金的期限多为一日或几日，最长不超过一年。

③交易手段先进，手续简便，成交迅捷。

④交易的无担保性，是一种信用交易。

⑤市场的拆借利率由供求双方协商议定，随行就市。

⑥免交存款准备金。

（2）票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的，以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 对于发行者而言，商业票据融资较银行短期借款具有以下优点：

①获取资金的成本较低。 一般来说，利用商业票据融资的成本通常低于银行的短期借款成本，一些信誉卓著的大机构发行商业票据的利率，有时甚至可低至同等银行同业拆借利率。

②筹集资金的灵活性较强。 用商业票据筹资，根据发行机构与承销机构的协议，发行者可在约定的某段时期内，不限次数及不定期地发行商业票据，以配合短期资金的灵活需要。

商业票据市场的特点包括：

①发行成本较低。

②采用信用发行的方式。

③一级市场发行量大而二级市场很弱

④可以足额运用资金。

⑤对利率的变动反应灵敏。

（3）回购协议市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 回购是指资金融入方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。

在银行间债券市场上回购业务可以分为质押式回购业务、买断式回购业务两种类型。 买断式交易双方都面临承担对手方不履约的风险。 如正回购方（融资方）到期不返还款项，逆回购方需要变卖此前从正回购方收到的债券，但变卖款可能不足额；如逆回购方到期不归还债券，则正回购方需动用款项补购债券，但款项金额可能不足。

对于此类违约风险，全国银行间市场规定交易双方可以协商设定保证金或保证券。 设定保证券时，回购期间保证券应在交易双方中的提供方托管账户冻结。 保证金或保证券在一定程度上可以弥补交易对手违约所带来的损失。 与银行间市场类似，上海证券交易所也规定每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20％；累计达到20％的投资者，相应仓位减少前不得继续进行该券种的买断式回购业务。

全国银行间债券市场质押式回购期限最短为1天，最长为1年。

（4）货币市场基金（简称“MMF”）是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。 MMF虽然是一类基金、但其交易具有货币市场的性质。

（5）大额可转让定期存单（简写为CDs）亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利逾期存款不计息。

大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。 大额可转让定期存单的特点有不记名、金额较大、利率有固定的，也有浮动的，一般比同期限的定期存款的利率高；不能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让。 利率高低取决于发行银行的信用评级和存单的期限。

大额可转让定期存单首创于美国，其与普通定期存款相比的区别在于：第一，存单面额大。 第二，存单不记名。 第三，存单的二级市场非常发达，交易活跃另外，大额可转让定期存单市场出现后，商业银行发现通过主动发行大额可转让定期存单增加负债也是其获取资金、满足流动性的一个良好途径，这样商业银行的经营管理策略在资产管理的基础上引入了负债管理的理念。

（6）短期政府债券是一国政府部门为满足短期资金需求而发行的一种期限在一年以内的债务凭证。 在政府遇有资金困难时，可通过发行政府债券来筹集社会闲散资金，以弥补资金缺口。

（7）银行承兑汇票是商业汇票的一种，是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 银行承兑汇票具有“双保险”的优点，即承兑银行承诺到期支付，倘若承兑银行到期拒付，还可以向出票人追索，同时，又可以将汇票贴现、转贴现和再贴现，所以是一种安全性、流动性、收益性均佳的短期投资工具，深受西方企业及银行的推崇。

资本市场

资本市场亦称“长期金融市场”“长期资金市场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。 资本市场主要包括股票市场、债券市场和基金市场等。 此外，中长期贷款也属于资本市场的业务范围。

外汇市场

外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。 为预防非正常因素对外汇市场造成的负面影响，尽量避免非正常汇率波动对国民经济的影响，政府要对外汇市场进行干预。 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。

外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。 外汇的静态概念，又分为狭义的外汇概念和广义的外汇概念。

（1）狭义的外汇指的是以外国货币表示的为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。 它必须具备三个特点1、可支付性（必须以外国货币表示的资产）2、可获得性（必须是在国外能够得到补偿的债权）3、可兑换性（必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产

（2）广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。

金融衍生品市场

金融衍生品是指以杠杆或信用交易为特征在传统金融产品（货币、债券、股票等）的基础上派生出来的金融工具，如期货、期权、互换及远期等。 我国商品期货成交量已经连续多年位居世界第一，上海期货交易所成为全球第一大黑色金属期货市场和第二大有色金属期货市场

2018年3月26日，我国首个国际化期货品种原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌。

保险市场

保险市场是指保险商品交换关系的总和，或是保险商品供给与需求关系的总和。 它既可以是固定的交易场所，如保险交易所，也可以是所有实现保险商品让渡的交换关系的总和。

黄金市场

黄金市场是指专门经营黄金买卖的金融市场。 目前，世界上最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、中国香港等地。

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