承德露露多少钱一箱（承德露露那么有钱）

承德露露是个值得分析的现金流很好的公司，但我不想买它。 为什么呢？听我细细跟你说。

一、承德露露好在哪里？

从财务的视角看，承德露露至少有三点好处。

1、承德露露简单容易看懂

就拿承德露露的报表来说，它的资产负债表特别简单干净。 说到茅台，我们的评价是茅台除了酒就剩下钱了。 承德露露跟茅台有一拼，它除了杏仁露就剩下钱了。

从2019年的资产负债表看，它71%的资产是货币资金，10%的资产是存货。 还原到经营层面，承德露露就是在卖杏仁露换取现金流，其他投资的金额很少几乎没有。 巴菲特说要买简单易懂的公司，从资产构成看，承德露露确实很简单。

如果细心一点，你会发现承德露露的无形资产比固定资产还要多，它的无形资产竟然和存货一样到。 承德露露是一家制造业企业，为什么会出现无形资产比固定资产还要多的情况呢？

这时候你就要打破砂锅问到底去看年报里面的报表附注了。

承德露露70%的无形资产是专利权，30%的资产是土地使用权。 在我国以及越南等社会主义国家，企业只有土地的使用权没有所有权，所以把土地使用权放到无形资产这个科目里。 在其他国家土地使用权会放到固定资产里。

2、承德露露盈利能力好

2019年承德露露的ROE超过了A股95%的上市企业。

即使是在盈利能力下滑的最低点2018年，承德露露的净资产收益率也达到了21.07%。 虽然下图中紫色柱子表示的承德露露的资产周转率在下降，但是它的杠杆始终很小维持在1.5倍左右。

3、承德露露很有钱

自从2017年开始，承德露露的货币资金占销售收入的比重就要大于90%，2019年70%的资产都是货币资金。 承德露露不募资，不借钱，它的现金都是靠卖杏仁露靠主营业务换来的。 承德露露的主营业务是个现金奶牛，让它报表上的现金越来越多。

二、承德露露的钱是从哪里来的？

真正牛逼的企业都是用别人的钱生钱，通过使用别人的钱企业可以提高自身的盈利能力。 具体方法有三种：延期付款；加快回款；以及降低库存。

承德露露前两个方面做的很好，但是降低库存做的不如人意。

1、延期付款：占用上游资金

就拿格力来说，2019年它的账上的货币资金有1254亿元，其中包括存放在银行的存货620亿，这些钱产生的利息就有23.5多亿元，比A股50%的企业一年的收入还要多。 但是这么有钱的格力，它一直在欠供应商的钱。

2019年格力欠供应商的钱有669.42亿。 格力把自己卖空调的钱都放在银行里做理财了，它去“压榨”上游，用别人的钱来维系企业的周转。

承德露露也在占用上游资金。

2、加快回款：占用下游资金

通过应收款项和预收款项看，承德露露很少给别人账期，并且还要预收款，对下游很强势，占用下游客户的资金。

3、降低库存：承德露露做不到

自从2016年开始，承德露露的存货也来越多。 由于承德露露是植物蛋白行业的龙头企业，所以它对上下游摆足了架子；但是因为产品销量增速放缓，它的库存越来越多。 它千方百计去占用上下游别的企业的钱，最后却因为自身的产品的原因、占用了大量的资金。

格力近年来的库存也在增加，盈利能力下降。

所以说，去“欺负”上下游并不是让企业变得有钱最可靠的途径，首先你得产品销路好，这样才能保证你的现金流源源不断，这才不是舍本逐末。

三、我为什么不喜欢承德露露？

看完它的报表，我只想到了一句话：好死不如赖活着。

至少10年过去了，承德露露一不做并购，二不去购置资产，三不去投资。

说的好听点，这是一家很本分老实安心做主业的公司；说的难听点，这就是不思进取。 这么多年过去了，除了杏仁露你还有别的拿得出手的产品吗？仗着账上的钱吃老本，这样的企业有什么想象空间？

今天开两会了，这期的政府工作报告与去年最大的区别是，不对2020年的经济增速做预测，可见这次新冠疫情的破坏性。 承德露露这样的企业，账上有钱只要自己不折腾，再活下去没问题幸福指数特别高。

但是我想起毕业的时候先生说过的一句话，人生的意义不止是幸福，虽然他此时此刻只想对我们说一定要幸福。 我想的是，仰望星空，脚踏实地，不能赖活着。 既然是一家上市企业，那就要持续给股东创造价值，安逸过头真的不好。

文末划重点。

有趣又有料的干货财经，

“小北读财报”与您共同学习成长！

下一篇：种个牙多少钱（厦门一26岁女子）
上一篇：梦见给婆婆照相而且是在照全家福