经营杠杆（经营杠杆三种公式）

经营杠杆（经营杠杆三种公式）经营杠杆(经营杠杆的三个公式)

国内知名家居流通龙头美凯龙在“轻资产、重经营、降杠杆”的策略上走得更远。

6月2日，红星美凯龙(601828。SH，01528.HK)宣布与天津远川投资有限公司达成合作框架协议(以下简称“协议”)，根据协议，天津远川将受让红星美凯龙持有的7家物流子公司100%股权(包括间接收购持有的夹层公司和项目公司)，目标资产总值25亿元；交易标的为西藏红星美凯龙企业管理有限公司、红星美凯龙(上海)企业管理有限公司、天津红星美凯龙物流有限公司、上海贝波物流有限公司、上海北正物流有限公司、上海北岳物流有限公司、上海北茂物流有限公司，资料显示，天津远川为远洋资本股份有限公司的关联公司

美凯龙在公告中表示，本次交易符合公司“轻资产、重经营、降杠杆”的发展战略，有助于公司更加专注主业，持续降低负债率，符合公司中长期发展规划，符合全体股东利益。

据业内人士分析，聚焦主业持续优化大概是红星美凯龙决定此次交易的原因。

公开资料显示，红星美凯龙是国内领先的家居装饰及家具商城运营商和泛家居商业平台服务商。自去年提出“重资产、重经营、降杠杆”的发展战略以来，公司在经营业绩等方面取得了显著成效。根据此前公告，2021年一季度，红星美凯龙实现营业收入33.41亿元，同比增长30.70%，扣非后归母净利润达到4.13亿元，同比增长101.45%；净利率同比提升6.01个百分点至21.68%，盈利能力大幅提升。

在以委托商场为代表的轻资产模式下，红星美凯龙实现了对下沉市场的渗透，大幅降低了资本支出。2020年，将净增23个委托商场和22个特许家居建材项目。到2020年底，将有339个委托商场和特许家居建材项目。此外，以下储备充足的签约商场项目将在未来得到充分开发空。在“再经营”的加持下，卡维一二线城市自营商场呈现强劲复苏态势，2020年第四季度自营收入较2019年实现正增长。

在降低杠杆方面，红星美凯龙有序控制有息负债规模。截至2020年末，红星美凯龙有息负债较2020年6月末减少近25亿元，有息负债率降至34.86%。就在一周前，红星美凯龙37亿元定增申请获得中国证监会批准。随着未来固定收益计划的顺利实施，自营和委托商场的不断完善，资本支出相对于资产开发的减少，以及非核心资产的剥离，预计到2021年底，集团负债率将进一步大幅下降。显然，红星美凯龙轻资产、重运营、降杠杆的战略方向和成效将逐步显现。

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